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2020融资租赁行业中期报告(仅供参考)
发布来源: 租赁智库快讯 发布时间:2020-10-17

摘要

     据中国租赁联盟、租赁联合研发中心和天津滨海融资租赁研究院测算,截止2020年6月底,全国融资租赁合同余额约为64550亿元人民币,比2019年底的66540亿元减少约1990亿元,比上年底下降3%,继续呈负增长。自2019年3季度以来,融资租赁行业合同余额规模不断下滑,且下滑幅度明显扩大。根据动产融资统一登记公示系统披露的数据显示,2020年上半年新增融资租赁登记1,040,515笔,同比增长297%。增速较快的原因一方面是通过动产融资统一登记系统可实现动产抵押全线上办理,受疫情影响大批租赁公司转向线上办公,增强对该系统的使用率;另一方面预计以工程机械为代表的厂商租赁模式下小微业务快速增长,带动融资租赁登记数量提升。

2020年上半年,上市公司及三板挂牌公司公告开展融资租赁项目281笔,租赁总额396.56亿元。受到突发新冠疫情和特殊时期信贷超常投放的影响,2020年上半年上市公司及三板公司融资租赁项目数和租赁金额分别较2019年上半年下滑29.57%和41.37%。其中,上市公司公告开展融资租赁项目223笔,租赁总额372.01亿元,分别同比下降37.83%、43.76%;三板公司公告开展融资租赁项目58笔,同比下降35.56%,租赁总额24.55亿元,同比增长65.36%。
2020年上半年进行一级市场股权融资的创新创业类公司中有122家曾通过融资租赁或保理进行融资,其中46家曾通过融资租赁进行融资,86家曾通过保理进行融资。
据Wind统计,2020年上半年,融资租赁公司共发行债券(含ABS)253期,较去年上同期增加了25.87%,融资2345亿元,较去年同期增加了16.78%。在发债主体中拥有主体评级的35家融资租赁公司中,20家为AAA级,11家为AA+级,4家为AA级,发债主体仍以AA+及以上企业为主,占比接近9成。发行利率方面,上半年主要期限结构利率呈现下行趋势,AAA级债项发行利率接近历史最低水平。
2020年上半年,有可比数据的45家发债租赁公司盈利能力有所下滑,基于整体法,归母净利润同比下滑9.33%,ROE下降至4.00%,降幅为68个BP。按资产规模分组来看,资产规模在200亿元以下的中小型租赁公司的收入、净利、资产成长性和ROE水平明显劣于资产规模在200亿元以上的中大型租赁公司。
目录
一、融资租赁行业发展概况
二、上市公司和三板公司开展融资租赁情况
三、一级市场创新创业类公司开展融资租赁情况
四、融资租赁公司发行债券及融资成本变化
五、发债融资租赁公司财务分析


一、融资租赁行业发展概况


据中国租赁联盟、租赁联合研发中心和天津滨海融资租赁研究院统计,截至20206月底,全国融资租赁企业(不含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司,包括一些地区列入失联或经营异常名单的企业)总数约为12151家,较上年底的12130家增加了21家,增辐为0.17%金融租赁企业新增1家(中银金租71家,较上年底增长1.41%全国内资租赁企业总数新增6达到409家,较上年底增长1.47%全国外资租赁企业11671家,较上年底的11657家增加了14家,增长0.12%但上述1万余家公司中,有相当部分是空壳公司。随着融资租赁行业监管不断趋严,多地辖区融资租赁公司进行排查根据不完全统计,自20198月以来,已经有地公布了其辖内融资租赁公司的异常名单。其中,天津公布了黑名单和一批失联名单;上海公布了三批经营异常名单;广州南沙公布了三批非正常经营名单。总的来看,截止20206底,上述名单中的融资租赁公司数量达到3675全国融资租赁企业的30%

从融资租赁业务总量上看,全国融资租赁合同余额约为64550亿元人民币,比2019年底的66540亿元减少约1990亿元,比上年底下降3%,继续呈负增长。此外,根据动产融资统一登记公示系统披露的数据显示,2020年上半年新增动产融资登记总量为1,486,696笔,同比增长195%。其中,融资租赁登记增速最快,新增融资租赁登记1,040,515笔,占比70%,同比增长297%。增速较快的原因一方面是通过动产融资统一登记系统可实现动产抵押全线上办理,受疫情影响大批租赁公司转向线上办公,增强对该系统的使用率;另一方面预计以工程机械为代表的厂商租赁模式下小微业务快速增长,带动融资租赁登记数量提升。


二、上市公司和三板公司开展融资租赁情况


2020年上半年,上市公司及三板挂牌公司公告开展融资租赁项目281笔,租赁总额396.56亿元。受到突发新冠疫情和特殊时期信贷超常投放的影响,2020年上半年上市公司及三板公司融资租赁项目数和租赁金额分别较2019年上半年下滑29.57%和41.37%。其中,上市公司公告开展融资租赁项目223笔,租赁总额372.01亿元,分别同比下降37.83%、43.76%;三板公司公告开展融资租赁项目58笔,同比下降35.56%,租赁总额24.55亿元,同比增长65.36%。

A股主板、创业板、中小板、三板以及港股和海外上市公司的融资租赁期数分别为11840405825笔,租赁金额分别为226.97亿、38.87亿、75.43亿、24.55亿、30.74亿元,期数占比分别为41.99%、14.23%14.23%20.64%8.90%,金额占比分别为57.24%、9.80%19.02%6.19%7.75%2019年相比,主板上市公司期数占比和金额占比有所上升,港股上市公司融资金额占比大幅下降8.2个百分点。



根据证监会门类行业分类,以金额口径计,国内上市公司及三板挂牌公司承租人所在前3大行业分别为制造业、电力、热力、燃气及水生产和水利、采矿业。前3大行业融资期数和租赁金额集中度分别为75.49%和81.38%。制造业公司共开展156笔融资租赁业务,占比为61.42%,融资规模达199.54亿元,占比为54.39%。按制造业子行业划分,前5大行业分别是计算机、通信和其他电子设备制造业,电气机械和器材制造业,化学原料和化学制品制造业,专用设备制造业以及非金属矿物制品业。从平均单笔融资规模来看,2020年上半年制造业平均单笔融资规模为1.27亿元,其中化学纤维制造业平均单笔融资规模最大,为3.00亿元。

经统计,2020年上半年,北银金融租赁有限公司以15期投放排名第1位,海通恒信国际租赁股份有限公司以12期投放排名第2位,中关村科技租赁股份有限公司和国银金融租赁股份有限公司以11期投放并列第3位。从投放金额角度,国银金融租赁股份有限公司以157.01亿元投放规模排名第1位,交银金融租赁有限责任公司以28.00亿元投资规模位列第2位,北银金融租赁有限公司以20.64亿元投资规模位列第3位,前十名租赁公司中金租占6席。

三、一级市场创新创业类公司开展融资租赁情况



2020年上半年进行一级市场股权融资的创新创业类公司中有122家曾通过融资租赁或保理进行融资,其中46家曾通过融资租赁进行融资,融资租赁登记项目累计笔数为188笔,从所处融资轮次来看,融资租赁主要集中在PE融资后期企业

四、融资租赁公司发行债券及融资成本变化



Wind统计,2020年上半年,融资租赁公司共发行债券253期,较去年同期增加了25.12%,融资2345亿元,较去年同期增加了18.05%。其中,发行品种最多的ABS(含ABN)102期,融资总额1179亿元,其次为短期及超短期融资券89期,融资总额579亿元随着货币政策恢复常态化,融资租赁业务有望重启增长势头。

2020年上半年共有65家融资租赁公司发行债券和ABS,其中35家拥有主体评级。在35家融资租赁公司中,20家为AAA级,11家为AA+级,4家为AA级。发债主体仍以AA+及以上企业为主,占比接近9成。发行利率方面,上半年主要期限结构利率呈现下行趋势,AAA级债项发行利率接近历史最低水平。



Wind统计,从各公司融资总额来看,2020年上半年远东租赁以329.59亿元融资规模位列第1位,平安租赁、中航租赁、海通恒信和中电投租赁分列2至5位。

五、发债融资租赁公司的财务分析



经不完全统计,有可比业绩的45家发债融资租赁公司披露了其2020年度中期财务数据,其中包括5家金融租赁公司和40家融资租赁公司。按照资产规模分类,包括12家资产大于500亿的融资租赁公司,16家资产规模在200亿至500亿,17家在200亿以下。总体来看,发债租赁公司的资产规模总体上升,57家租赁公司资产合计为2.08万亿元,较2018年的2.03万亿元上升2.74%。

基于整体法,与2019年上半年相比,202045家租赁公司盈利能力有所下滑,上半年实现归母净利润142.95亿元,较去年同期下滑9.33%, ROE下降至4.00%,降幅为68BP

分组来看,与2019年情况类似,资产规模在500亿元以上的租赁公司和200至500亿元之间的租赁公司在业绩表现上较为接近,但200亿元以下的中小型租赁公司业绩明显劣于中大型租赁公司,不仅在资产和收入增速上不如中大型租赁公司,ROE也相差1.5至3个百分点。杠杆水平方面,200亿以下的小型租赁公司平均杠杆倍数不到4倍,而中大型租赁公司杠杆倍数在6倍左右,表明资产规模越大,杠杆水平越高,风险承受能力越强。

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