首页
2019年医疗器械融资租赁行业分析(下篇)
发布来源: 山水融资租赁 发布时间:2020-10-17




二、医疗器械融资租赁行业概况及展望


  医疗器械融资租赁作为连接医疗器械与金融的重要载体通道,在医疗器械行业发挥巨大的作用。相较主要依靠政府投资推动的能源、交通和基建等行业,医疗器械融资租赁起步较晚,但通过这一方式,医院可以用最少的钱,租用最新的技术和设备,以保证技术水平领先,服务能力领先,受到了各类生产厂商和医疗机构的欢迎。同时由于医疗设备价值偏高,且在医疗机构的经营过程中,设备可通过检测、治疗等服务向患者收费,自身产生的现金流足够覆盖租赁期间的费用支出,因此具有良好的适租性,与融资租赁契合度较高。


  2.1行业发展现状


  (1)规模巨大,渗透率持续上升


  得益于国内医疗器械自身市场规模的不断增加,并且随着市场对于融资租赁产品的理解和认可,医疗器械融资租赁的渗透率逐步上升。根据中国产业信息网的相关数据显示,2008年,我国医疗器械销售规模为659亿元,融资租赁额仅不到80亿元,渗透率仅为10%左右;经过多年的酝酿与发展,截止2016年,我国医疗器械销售规模已达3700亿元,而国内医疗器械融资租赁的渗透率已超过20%,渗透率翻番(见图10)。


  图10:2008-2016年医疗器械销售额和融资租赁额对比图(单位:亿元)


  数据来源:商务部


  未来随着医疗体系进一步的优化,分级诊疗的实施,将会给医疗器械的使用带来更大的市场空间,同时融资租赁行业的发展也将进一步提升行业在整个金融市场中的份额,但要达到国外相关成熟市场60%以上的市场占有率还相去甚远。


  可以预计,医疗器械行业融资租赁的渗透率将进一步提高。有研究机构预测,到2022年,中国医疗器械融资租赁的市场规模将达到3025亿元(见图11)。


  图11:医疗器械融资租赁市场规模(单位:亿元)


  来源:前瞻经济学人


  (2)政策向好,监管趋严


  从政策层面看,自2013年开始,国家各部委已经注意到融资租赁租赁在医疗大健康产业中所起到的作用,陆陆续续出台文件,以支持医疗融资租赁产业的发展。


  2013年国发[2013]40号《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》指出:鼓励金融机构按照风险可控、商业可持续原则加大对健康服务业的支持力度,创新适合健康服务业特点的金融产品和服务方式,扩大业务规模。


  2015年国办发[2015]68号《关于促进融资租赁业发展的指导意见》,明确指出可根据融资租赁特点,便利融资租赁公司申请医疗器械经营许可或办理备案,医疗器械融资租赁的发展受到政策进一步支持。


  2015年国办发[2015]69号《关于促进金融租赁业发展的指导意见》明确指出加大对教育、文化、医药卫生等民生领域支持力度。


  2016年国办发[2016]11号《关于促进医药产业健康发展的指导意见》,指出要探索医疗器械生产企业与金融租赁公司、融资租赁公司合作,为各类所有制医疗机构提供分期付款采购大型设备的服务。


  正由于过往政策的支撑和政府的支持,整个融资租赁行业的经营环境持续向好,医疗器械融资租赁才得以高速发展。


  但在近期行业监管机构转换的背景下,行业监管趋于严格,从短期看,对医疗器械的经营产生一定的影响,加速了融资租赁行业出清,但这有利于融资租赁公司的规范经营,为融资租赁行业长远发展奠定基础。


  2018年商务部办公厅下发《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》,将原来由商务部制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给银保监会。融资租赁公司的监管职责明确为银保监会,整个行业也明确为金融服务业。


  2019年4月银保监会法规部发布《中国银保监会2019年规章立法工作计划》,将《融资租赁企业监督管理办法》修订工作纳入到2019年度工作计划。融资租赁公司的设立与变更、业务经营、监督指标等要求将予以明确,这也为融资租赁公司更好的开展医疗器械融资租赁业务奠定坚实基础。


  此外,上海、天津等地的地方金融监管部门也相继发布监管意见,对融资租赁公司规范健康发展提出具体的要求,推动行业加速出清(见表3)。


  表3:各地监管机构有关异常融资租赁公司公告


时间

发布机构

相关内容

2019.07

南通市地方金融监督管理局

发布17家融资租赁公司被列为“监管困难类”机构,另外有36家“疑似异常类”融资租赁公司

2019.08

天津市地方金融监督管理局

公布天津市首批融资租赁公司“黑名单”,共包括22家融资租赁公司

2019.08

重庆市地方金融监督管理局

对本市融资租赁公司开展整顿规范,发现13家融资租赁公司存在异常,监管部门无法与其取得联系

2019.11

上海市地方金融监督管理局

发布首批264家经营异常融资租赁公司名单,上述企业存在无法取得联系及其他经营异常情况 

2019.12

上海市地方金融监督管理局

公布上海市第二批经营异常融资租赁公司共计290家,排查发展上述企业存在异常情况

2019.12

天津市地方金融监督管理局

经过天津市及各区金融工作部门甄别筛选,将13家融资租赁公司列入“黑名单”,并向全社会公布

  

(3)资本追捧,持续看好


  当前专业化深耕成为融资租赁公司转型发展的重要方向,医疗大健康产业作为国家重点发展的产业,也成为诸多融资租赁公司重点拓展的业务方向。一方面,随着诊疗和检测技术的快速发展,大型医疗设备和各类器械的更新迭代速度不断提升。同时,在药品零加成等政策的推动下,各级公立医院为提升、拓展医疗服务,对更新医疗设备与器械的需求也较为迫切。此外,国家大力推进分级诊疗制度,“基层首诊、双向转诊”在全国范围内持续推行,基层市场对医疗设备与器械的需求进一步扩容。


  受益于医疗大健康产业的发展壮大,重点发展医疗大健康产业领域的融资租赁企业获得了资本市场的青睐。


  一方面以环球、远东、平安等医疗类租赁资产占比较大的企业通过资本市场债务工具拓展直接融资渠道,从发行产品的数量及金额来看,已获得了投资人的广泛认可(表4)。


  表4:2019年重点医疗融资租赁公司直接融资情况


主要债务融资产品

环球租赁

远东租赁

平安租赁

个数(个)

总额(亿)

个数(个)

总额(亿)

个数(个)

总额(亿)

超短期融资券

10

50

2 

20

6

51

短期融资券





3

48

中期票据

1 

8.6

1 

10

3

35

公司债

2 

9

3 

70

7 

81

合计

13

67.6

6

100

19

215

  来源:各公司2020年第一期中期票据募集说明书


  此外,随着资本市场资产证券化产品的发展,一方面提高了融资租赁公司存量医疗租赁资产的使用效率,同时大量的投资人也通过投资租赁资产证券化产品,把握当前医疗大健康产业的巨大发展红利,以医疗相关资产为基础资产的证券化产品也成为资本市场上的热点投资产品(见表5)。


  总体而言,医疗机构通过采用融资租赁的方式改善更新医疗设备、基础设施导致的现金流紧张局面,推动医疗机构服务能力的持续提升以及服务规模的扩张。


  以医疗大健康产业为重点的融资租赁公司则通过资本市场债务融资工具、发展资产证券化拓宽融资渠道,丰富资金来源,在优化自身现金流的同时能够更好地支持医疗机构的发展。


  表5:2019年医疗租赁资产证券化产品


产品全称

产品类型

发行金额(亿)

国药控股(中国)融资租赁有限公司2019年度第一期资产支持票据

融资租赁

16.6211

中建投租赁(上海)有限责任公司2019年度第一期资产支持票据

融资租赁

10.2400

华宝都鼎(上海)融资租赁有限公司2019年度第一期资产支持票据

融资租赁

9.4500

聚信国际租赁2019年第一期资产支持专项计划

融资租赁

8.7700

合计


45.0811亿

  来源:CNABS


  (4)重大负面事件


  2018年以来,与医疗器械融资租赁业务联系紧密的热点企业远程视界、蓝海之略相继爆出资金链断链、债务违约等负面事件,并致上百家医院与融资租赁公司产生债务纠纷。2019年随着相关案件陆续进入结案阶段,负面事件影响在逐步平息。


  上述两家公司主要通过和融资租赁公司合作,以医疗器械融资租赁的方式,和众多县级公立医院建立业务合作,帮助医院加快引进医疗设备,提升医院及科室服务能力,扩大医院业务收入,同时承诺为医院垫付租金并兜底债务。


  由于运营的项目难以短期盈利,因此两家公司需要不断的引入新项目,获得融资租赁资金,维持正常运营。


  与此同时,两家公司还涉嫌到科室承包等违法经营问题。尤其是在《基本医疗卫生与健康促进法》出台的背景下,对科室承包等监管更趋严格,导致项目源减少,增量资金更加难以保障。


  而凭借激进的业务模式,这两家企业与全国大量的县级公立医院建立了业务往来。以远程视界为例,有报道称其主要的融资租赁合作伙伴系西安一家融资租赁公司,共与来自新疆、河南等全国多个省区的85家医院签有医疗器械融资租赁合同,总租金超过16亿元。


  与两家公司开展合作医院在引入设备、技术、管理等之后,仍难以达到预期的收入增长目标,同时远程视界由于没有增量资金来源,无法代偿租赁公司租金,导致融资租赁公司的项目出现逾期。


  尽管上述两家企业爆雷对医疗器械融资租赁业务有一定冲击,但行业内风控严格、经营合规、专业发展的融资租赁公司并未涉足到其中。上述事件的曝露也将有利于行业内大量从事医疗器械融资租赁业务的企业更加注重专业发展,强化风控体系建设,从而提升整个医疗器械融资租赁业务的发展水平和质量。



  2.2业务特点


  医疗器械融资租赁的主要客户为各类医疗机构和医疗器械的生产企业。由于医疗器械设备本身及上下游客户的特殊性,整个医疗器械融资租赁具有以下三个特点:


  (1)面临双重严格监管


  医疗器械融资租赁行业是医疗器械行业与融资租赁行业的交叉子行业,受医疗器械与融资租赁行业的双重政策监管,且医疗器械与融资租赁行业目前均属于“严监管”状态。对于融资租赁公司从事医疗器械业务有着明确的规定:


  表6:融资租赁从事医疗器械业务相关监管要求


时间

政策

相关内容

2005

《关于融资租赁医疗器械监管问题的答复意见》(国家食品药品监督管理局)

明确租赁公司开展融资租赁医疗器械属于经营行为,应当按照《医疗器械监督管理条例》的规定办理《医疗器械经营企业许可证》

2014

《医疗器械监督管理条例》

第二十四条再次重申:企业在从事医疗器械经营时第一类医疗器械应当进行备案,第二类、三类医疗器械应当经省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门审查批准,并发给《医疗器械经营企业许可证》。”

2015

《关于促进融资租赁业发展的指导意见》(国办发[2015]68号)

明确指出可根据融资租赁特点,便利融资租赁公司申请医疗器械经营许可或办理备案。

  从上述的政策可以看出,医疗器械融资租赁公司必须取得医疗器械经营企业许可证,才可开展业务,同时将医疗器械融资租赁业务视同为经营行为,需进行器械的备案或者注册。按照现行管理办法:


  表7:按设备类型分备案要求


设备类型

备案要求

境内第一类医疗器械

由设区的市级食品药品监督管理部门予以备案。

境内第二类医疗器械

由省、自治区、直辖市食品药品监督管理部门审查,批准后发给医疗器械注册证。

境内第三类医疗器械

由国家食品药品监督管理总局审查,批准后发给医疗器械注册证。

进口第一类医疗器械

由国家食品药品监督管理总局予以备案。

进口第二类、第三类医疗器械

由国家食品药品监督管理总局审查,批准后发给医疗器械注册证。

  虽在其后,监管政策有一定的放宽,如最高人民法院在其司法解释中明确“不应仅以出租人未取得行政许可为由认定融资租赁合同无效”,但双重监管仍为事实。


  (2)资产处置难度较大


  尽管医疗器械融资租赁业务相对稳定,但一旦发生风险,利用租赁物的残值对抗租赁债权风险,在操作层面上很难实现,租赁公司往往只能采取催收和诉讼的形式进行资产保全。这源于医疗器械融资租赁企业对于租赁物的管控和处置能力。一方面二手医疗器械再次销售将面临政策、法律风险,另一方面,政策的限制导致二手器械市场交易不活跃,与汽车、工程机械等二手市场相差较远。


  2017年5月19日,中华人民共和国国务院令第680号,发布的关于修改《医疗器械监督管理条例》的决定中第四十条提到:“医疗器械经营企业、使用单位不得经营、使用未依法注册、无合格证明文件以及过期、失效、淘汰的医疗器械”。从在管理条例上看,国家对于医疗器械二次流通、回收等环节进行了严格的控制,因而租赁公司一般不对设备做回收处置,往往都是默认为无法回收医疗设备。从而与其他设备的融资租赁业务相比,对于资产的把控力度较低,一般采取重催收、强诉讼,轻资产处置的做法,正是由于此种做法,需要融资租赁企业有较强的催收能力和诉讼处理团队。


  (3)厂商自融需求较少


  与医疗机构不同,医疗器械生产企业自身对于资金的需求具有阶段性,通常厂商在研发期需要资本的大量投入,且具有一定的风险,此时融资租赁作为一种债权产品,不会介入高风险的投资;之后一旦产品成功研发,进入销售阶段后,厂商的利润通常较高,较少需要通过融资租赁的方式获得资金。因而融资租赁产品和厂商自融之间存在一定的错配,且厂商自融的金额普遍较小,传统融资租赁产品不太适合企业诉求,因而融资租赁公司通过开发厂商租赁延展业务的上下游,来拓展客户和市场。


  2.3趋势及未来展望


  基于医疗器械产业的发展方向和大健康行业政策的演变,结合融资租赁自身“融资、融物”的产品特点,未来医疗器械融资租赁业务的发展将延续医疗器械产业的发展方向,客群逐渐向两头延伸,即向上延伸到器械研究开发企业客户,同时顺应国家“强基层”的号召,积极拓展基层医疗和小微客群,并基于客户的特点,开发专业定制化的产品。


  (1)客户布局调整


  ①强基层


  目前融资租赁公司在医疗器械融资租赁业务中,主要针对县市一级以上的公立医疗机构进行授信。然而根据国务院印发的《“健康中国2030”规划纲要》要求,构建分级诊疗体系、重预防、强基层架构势在必行。2019年12与28日全国人大常委会表决通过了《基本医疗卫生与健康促进法》,这是我国卫生健康领域首部基础性、综合性的法律,也提出了加强基础医疗建设保障人民基层医疗服务的要求。


  国家对于医疗大健康事业重头部、强基层的发展路径,必将为医疗器械融资租赁带来新的发展契机。通过基层医疗机构开展医疗器械融资租赁业务,将各类医疗器械设备引入基层,将检验、检测设备基层化,提升覆盖率,对患者做到病症的早发现、早干预、早治疗,带动村医、诊所、乡镇卫生院等的基层医疗机构的检验、检测水平的提升。


  ②社会办医


  为更有效的补充现有公立医疗体系,国家积极鼓励社会办医,通过建立民营医疗体系,完善国家现有医疗系统。在各类民营医疗机构建设、升级的过程中,需要大量的资金。从融资渠道来看,大量民营医疗机构获得股权投资相对有限,大部分民营医院是通过债权融资。而在债权融资中,受限于自身发展阶段和经营水平的限制,民营医院获得银行融资的金额较少,融资租赁成为其融资的主要渠道。


  ③器械研发企业


  未来国产化替代将成为国产医疗器械厂商发展的重要方向,因而国产医疗器械厂商不断加大研发的投入,将存在大量的资金的需求。然而需要注意的是,传统融资租赁债权产品要求与项目的风险相匹配,因而在开发此类企业的时候,需要匹配更为市场化的产品,也即下文会提到的产品模式创新。


  ④医疗消费


  随着居民生活水平的提升以及居民老龄化的到来,家庭成员以及个人健康管理、慢病管理更加重要,医疗器械不再是医院特有,而是逐步走入国民的日常家庭生活,血压计、家用呼吸机等会成为居民改善生活品质和满足基本生活活动的重要产品。


  (2)产品模式创新


  在国产化替代、产业升级、并购加速的大趋势下,股债联动产品成为融资租赁公司拓展高成长、高风险客户的重要手段,逐渐进入部分租赁公司的视线;同时随着老龄化和慢病管理问题的发展,个人经营性租赁、医疗消费租赁也越发得到重视。


  ①股债联动


  由于融资租赁的债权资金和生产研发厂商的资金需求之间存在一定的错配,因而在一定程度上限制了客户的范围。对于处于初创期,如器械研发、社会办医等的,具有较好成长性的企业可以采用股债联动的业务模式,在获得稳定债权回报的同时,通过对赌分成、认股权、股权直投等方式获得超额收益,匹配所承担的投资风险。


  从风险控制角度,将更青睐于有核心技术、一定规模和较好成长性的企业,评估模式上建议除了融资租赁债权安全性评估以外,可以适当引入企业成长性评估,及早规避企业因行业或者无核心竞争力造成的损失,同时分享企业成长带来的收益。


  通过股权投资也可以强化资产管理,并有利于对于逾期和不良资产的处置。融资租赁公司在操作股债联动的业务模式时,一方面要关注股权和债权的区别,在评判客户的时候多维度思考,另一方面也考虑股权和债权之间的联动。


  ②保理业务


  对医疗器械融资租赁而言,除设备本身具有良好的适租性外,与设备相匹配的医用耗材及IVD等市场也正在成为大家关注的焦点。由于耗材类产品属于消耗型的物资,企业无法作为固定资产进行采购,保理融资也即成为一种创新方向。


  针对于耗材较高的企业,在操作保理融资的过程中,往往先通过信用授信的形式给予客户一个审批额度,客户可在审批额度范围内,通过订单采购的形式进行提款,如平安租赁推出耗材客户专属的耗材赊呗产品,服务医用耗材市场。


  ③经营性租赁


  经营性租赁的业务模式为融资租赁公司出资购买医疗器械,承租人(医疗机构、康养中心、个人以及家庭等)根据自身需求,向租赁公司租借设备使用,承租人按期缴纳租金,租赁期可以是短期几天或者中长期几年。租赁期满,医疗器械仍归融资租赁公司所有。由于租赁公司负责设备的维修、保养、消毒等工作,往往需要租赁公司在覆盖地区建立洗消中心,确保器械的完整可使用的同时,还需要确保设备消毒到位,不造成区域传染性疾病的传播。


  另外,像近期长期护理保险的出台,直接解决了照护器具经营性租赁的支付问题,有效减缓个人和家庭的器械租赁负担。


  ④医疗消费租赁


  之前所提到的医疗消费的发展为医疗消费租赁提供了市场,融资租赁公司可以为个人或家庭购买医疗保健或慢病管理相关的中长期使用的医疗设备提供资金。租赁公司通过在线商城或者厂商,进行批量化的获客、科技化的审批、高效快捷的签约和放款,为医疗消费者解决器械需求的同时,带来更好的医疗消费体验。



注:本文系本站转载,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题,请与本站联系,我们将在第一时间删除内容!本文版权归原作者所有 内容为作者个人观点 本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。

相关推送

福建自贸区医疗器械融资租赁区先行先试

来源:福州新闻网创新利好政策、先行先试,是自贸区最大的特色之一,也是招商引资的一大利器。自10月初福州市开展抓招商促发展行动以来,福建自贸试验区经济开发区块积极创新利好政策,金融招商取得了诸多成效。先行先试首家医疗器械融资租赁企业落地如何降低医疗行业投资成本,这一问题一直困扰业内人士。此前,国务院明确提出探索医疗器械与融资租赁公司合作,使医疗器械融资租赁逐渐成为企业关注的下一个风口。10月9日,莆

卫计委32号文件对医疗器械融资租赁模式影响

在资金紧张的情况下,融资租赁业务尤其是医疗器械行业的融资租赁,正在成为一些公立医院的扩张新途径,这也使得包括和佳股份、尚荣医疗在内的数家上市公司获益不菲,但这种业务模式或被政策封杀。今年6月初,国家卫计委发布《国家卫生计生委关于控制公立医院规模过快扩张的紧急通知》的32号文,严控公立医院规模过快扩张。文件指出,近年来,我国公立医院规模过快扩张,部分医院单位规模过大,存在追求床位规模、竞相购置大型设

走钢丝的医疗融资租赁—医疗器械融资租赁的法律风险分析

随着我国医疗卫生体制改革的不断深入以及医疗机构对自身医疗水平要求的日益趋高,众多医疗机构均选择添置、更新设备以提高自身医疗水平来更好地服务患者,医疗器械融资租赁就此应运而生。我国近几年来的医疗器械融资租赁业务量猛增,已经从2009年的约200亿元增长到2014年的610亿元。在医疗器械融资租赁业务高速发展发展的过程中,出现了诸多的法律问题,本文将着重对医疗器械设备租赁特有的法律风险进行一些论述,以

 

医疗器械融资租赁相关问题

一、对医疗器械租赁公司的资质要求根据国务院2017年发布的《医疗器械监督管理条例》(国务院令第650号)(以下简称《条例》)的规定,从事第二类医疗器械经营的,经营企业应向所在地设区的市级人民政府食品药品监督管理部门备案并提交其符合《条例》规定条件的证明资料;从事第三类医疗器械经营的,经营企业应当向所在地设区的市级人民政府食品药品监督管理部门申请经营许可并提交其符合《条例》规定条件的证明资料,医疗器

医疗器械融资租赁六大法律风险

随着融资租赁业务的广泛开展,医疗机构也纷纷希望在此借力,以提高硬件质量,从而提高诊断技能和水准。那么融资租赁公司在从事医疗机械设备的经营时应当考虑哪些风险呢?我们认为,一般来讲可从主体、履行、担保、医疗政策、采购程序等方面分析其风险:一、没有《医疗器械经营企业许可证》的风险《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》第三条有明确规定:根据法律、行政法规规定,承租人对于租赁物的经营

中国医疗器械融资租赁业务分析及前景预测

随着医学科学以及生物工程技术的发展,医院对于高端医疗设备如MRI、CT、PET、伽玛刀等高科技成像设备和放射治疗设备的需求激增,医疗卫生制度改革和国家对医疗卫生行业的投入等因素也增加了基层医院对中高端设备的需求。目前国内医院设备引进的筹资方式大致分为以下几种:自有资金、银行贷款、外国政府贷款、财政拨款、企业投资和融资租赁等。其中,融资租赁以其灵活、快捷、融资金额大、资金到位快等多方面的优点逐步得到